Частный сектор (физ и юрлица)

Бум на рынке корпоративного долга (часть 2)

  •  
  •  
  •  
  •  
  •  

В условиях низких ставок и низкого процента корпоративных дефолтов (см. график справа) пользуются ситуацией и компании с высоким кредитным рейтингом. Объем размещений в США корпоративных облигаций банков и финансовых компаний со всего мира с начала 2014 года по середину августа составил $391 млрд, что на 32% превышает объем размещений за аналогичный период прошлого года и на 19% — аналогичный период предкризисного 2007 года. Всего объем размещений (включая корпоративный долг) превысил $1 трлн, увеличение на 5% год-к-году.

Бум на рынке корпоративного долгаобъем размещений (включая корпоративный долг) превысил $1 трлн

Компании занимают не только для рефинансирования текущего долга и осуществления капитальных затрат, но и для осуществления выкупа собственных акций с рынка (stock buy-back). Так, для американских компаний, входящих в индекс S&P500, 1 квартал 2004 года был рекордным по данному показателю с начала кризиса 2008 года (диаграмма 1). Как результат, начиная с 2008 года компании, осуществляющие buy-back, в среднем выросли на 20% больше, чем широкий рынок. Апологеты выкупа акций с рынка часто приводят аргумент, что количество наличности на балансах компаний бьет рекорд, однако как видно на графике 1, бьет рекорд и долговая нагрузка, включая чистый долг относительно долга по облигационным займам, в то время как уровень наличности на балансах корпораций находится на рекордно низком уровне за последние 15 лет (график 2). Если посмотреть историю американских корпораций за последние 20 лет, то рекордные заимствования компаний неизменно совпадают с пиками по выкупу собственных акций с рынка (график 3).

Диаграмма 1
График 1
График 2
График 3

  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
Previous post

Бум на рынке корпоративного долга (часть 1)

Next post

Рынки труда в США и Европе до сих пор хуже, чем до кризиса

No Comment

Leave a reply

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *