БанкиГосударственные финансыДолговой рынокЧастный сектор (физ и юрлица)

В США общий рыночный долг составляет 346% от ВВП

  •  
  •  
  •  
  •  
  •  

Согласно данным ФРС, В США общий рыночный долг к ВВП по итогам 3 квартала 2015 опустился до уровня 346% ВВП (см. график 1). Общий рыночный долг (total credit market debt) представляет собой совокупность долгов физических и юридических лиц, а также государства.

График 1. Источник: данные ФРС США, расчеты автора
График 1. Источник: данные ФРС США, расчеты автора

С одной стороны, снижение само по себе – хороший знак, означающий снижение кредитного плеча в экономике (процесс deleveraging). С другой – это снижение произошло за счет несколько опережающих темпов роста ВВП по сравнению с общей долговой нагрузкой, которая в абсолютном выражении также продолжила расти. Хорошо известен пример Греции, когда на фоне растущей незначительно в абсолютном выражении задолженности и падающего ВВП, показатель долг к ВВП резко взлетает. Как видно из графика 2:

График 2. Источник: данные ФРС США, расчеты автора
График 2. Источник: данные ФРС США, расчеты автора
  • Стремительнее всего в абсолютном выражении вырос государственный долг (government debt), удвоившись после 2008 года;
  • Долг физических лиц (household sector debt), после некоторой паузы в 2008-2012 гг, возобновил рост и вот-вот обновит пиковые значения, достигнутые в 2007 году. Рост происходит, в основном, за счет увеличения потребительского кредитования, в частности автокредитов и студенческих долгов;
  • Долг нефинансовых корпораций (non-financial business debt) значительно превысил пиковые значения 2007-2008 годов. Как уже указывалось ранее, американские корпорации, пользуясь исторически низкими процентными ставками, активно занимали на долговом рынке в первую очередь для выкупа собственных акций в рамках программ buy-back.
  • И лишь американские банки и финансовые корпорации (financial business debt) руководствовались консервативной стратегией, снижая свой долг после острой фазы финансового кризиса 2008-2009 годов.

Кроме того, общий рыночный долг в США в процентах к ВВП до сих пор находится близ исторических рекордов за последние полтора столетия, намного превышая, например, уровень времен Великой Депрессии (см. график 3).

График 3. Источник: http://www.incrementum.li
График 3. Источник: http://www.incrementum.li

Примечателен также тот факт, что чистые активы американских домохозяйств (household net worth) снизились в 3 квартале 2015 года на $1,2 трлн до $85,2 трлн, что произошло впервые с 2011 года (см. график 4). Случилось это в первую очередь благодаря падению фондового рынка США – индекс S&P500 снизился в 3 квартале на 6,9% (отыграв, однако, все потери к 25 декабря), что привело к снижению фондовых активов домохозяйств на $1,7 трлн. Стоимость недвижимых активов домохозяйств выросла на $443 млрд.

График 4. Источник: http://www.bloomberg.com
График 4. Источник: http://www.bloomberg.com

 


  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
Previous post

От США до Японии: дефицитные госбюджеты

Next post

Темпы роста мирового ВВП: назад в 2009 год

No Comment

Leave a reply

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *