Какой уровень госдолга является критическим?

  •  
  •  
  •  
  •  
  •  

Профессор Ken Rogoff (Harvard School of Public Policy Research) в своей книге «This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly» (2008) отмечает, что суверенные дефолты, как правило, следуют за банковскими кризисами в течение нескольких лет.

Количество стран (взвешенное по их доле в мировом ВВП), находившихся в 2003-2007 гг в стадии дефолта или реструктуризации долгов, было на минимуме за последнее столетие (график 1). В последний раз из развитых стран дефолт объявляли Германия и Япония сразу после Второй мировой войны.

По данным автора, исторически «точка невозврата» для стран, прибегающих к внешним займам, приходится на соотношение «госдолг/доходы бюджета» равное 4,2. Если посмотреть на текущую ситуацию, как минимум 13 развитых стран находятся за данной точкой невозврата (диаграмма 1).

История как минимум последних 200 лет показывает, что не существует определенного критического уровня государственной долговой нагрузки, при котором руководство страны непременно объявляет дефолт по гособязательствам (диаграмма 2). Момент объявления дефолта определяют рынки.

График 1
Диаграмма 1
Диаграмма 2
Диаграмма 2

  •  
  •  
  •  
  •  
  •  

No Comment

Leave a reply

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *