Мудрый филин
Author Archive

Мудрый филин

Мудрый филин – ироничный псевдоним автора блога. Профессиональный риск-менеджер и управляющий активами с 2005 года. Имеет опыт работы как в России, так и в Швейцарии, преимущественно в нефтегазовой сфере. Владеет несколькими иностранными языками, по образованию - экономист.

Вопросами кризисных явлений в мировой экономике и их влияния на финансовые и товарно-сырьевые рынки интересуется с 2007 года, когда появились первые признаки ипотечного кризиса в США в секторе subprime. Разделяет идеи австрийской экономической школы и является сторонником Волновой теории Эллиотта.

Балансы Центральных банковБанкиВалютный рынокГосударственные финансыЧастный сектор (физ и юрлица)Япония

Как мы уже писали ранее (см. тут и тут), в Японии с 2012 года реализуется экономическая политика, получившая название «абэномика» — стратегия экономического курса премьер-министра Синдзо Абэ, направленная на то, чтобы вывести страну из многолетней дефляции и поправить состояние государственной казны. Напомним, что Абэ выделил три основных направления: гибкая налогово-бюджетная политика, агрессивная денежно-кредитная политика и конкретные меры для усиления темпов роста японской экономики. Напомним также, что Правительство и ЦБ Японии действуют в тандеме, пытаясь разогнать экономику. В частности, ЦБ Японии активными монетарными методами (скупка активов на баланс) во что бы то ни стало пытается вывести страну из многолетней дефляции и достичь планового

Read More
БанкиГосударственные финансыЕвропейская периферияЧастный сектор (физ и юрлица)

После достигнутого 13 июля очередного соглашения Греции с кредиторами европейские СМИ в едином порыве облегченно вздохнули по поводу того, что дефолт Греции и ее выход из еврозоны не состоялись, а потому мир спасен и все молодцы.  

Read More
ЗолотоТоварно-сырьевые рынки

В понедельник, 20 июля, товарный индекс Bloomberg Commodity Index, состоящий из нескольких товарных групп, достиг 11-летнего минимума (см. график 1). Драгоценные металлы штурмуют минимумы с 2009 года (20 июля минимум по золоту на бирже CME составил 1080 $/oz, по серебру — 14,49 $/оz и по платине — 962 $/oz). На них ниже мы и остановимся подробнее. Комбинация экстремально негативных настроений по отношению к данному классу активов вкупе с благоприятными фундаментальными факторами указывает на неплохую точку для долгосрочного входа в рынок и наращивания позиции по мере дальнейшего снижения цен.   Текущий медвежий рынок на рынке золота является одним из самых продолжительных, хотя

Read More
БанкиРоссияЧастный сектор (физ и юрлица)

С начала 2000-х годов совокупные активы банковского сектора росли практически непрерывно как в абсолютном выражении, так и по отношению к ВВП, достигнув к концу 2014 года 78 трлн рублей или 109% ВВП  (см. график 1). И хотя по отношению к ВВП России еще далеко до большинства европейских стран, на фоне развивающихся стран и США этот показатель уже выглядит внушительным (см. график 2, данные на конец 2012 года). Аналогичным образом росли кредиты физическим и юридическим лицам (см. график 3), поддерживая потребление и инвестиции в экономике, и в конечном итоге – положительную динамику ВВП (см. график 4). К концу 2014 года кредиты

Read More
БанкиЕвропейская периферияЧастный сектор (физ и юрлица)

2014 год стал для европейских банков первым со времен начала долгового кризиса в 2007-2008 году, когда объем плохих долгов снизился. Однако их абсолютная величина продолжает впечатлять – 1,18 трлн евро. Правда, сокращение прошло в основном благодаря продажам банками инвестфондам и другим управляющим активами non-performing loans (или неработающих кредитов, сокращенно – NPL) в размере 91 млрд евро, что компенсировало появление около 40 млрд евро новых NPL. Таким образом, как мы уже указывали ранее, риски не исчезают, а лишь перетекают из одного сегмента банковской системы в другой. Как можно видеть на диаграмме 1 внизу справа, хуже всего с ситуация с NPL у периферийных

Read More
Банки

TO-BIG-TO-FAIL (в переводе – “слишком большие, чтобы рухнуть”) банки – это системно значимые банки, которые в случае банкротства представляют угрозу для финансовой системы. Сам факт наличия таких банков создает «моральный риск», поскольку такие банки, будучи уверенными в своем непременном спасении со стороны государства, берут на себя повышенные риски. Результатом становится известный принцип «прибыли приватизируются, а убытки национализируются». Напомним, что после банкротства Lehman Brothers для спасения финансовой системы были задействованы гигантские ресурсы государства (т.е. налогоплательщиков) и центральных банков, оцениваемые в $12,8 трлн. К примеру, в США на пике кризиса 2008-2009 гг. все без исключения системно значимые банки получали помощь от ФРС США в

Read More