Posts In Category

Банки

БанкиЕвропейская периферияЧастный сектор (физ и юрлица)

2014 год стал для европейских банков первым со времен начала долгового кризиса в 2007-2008 году, когда объем плохих долгов снизился. Однако их абсолютная величина продолжает впечатлять – 1,18 трлн евро. Правда, сокращение прошло в основном благодаря продажам банками инвестфондам и другим управляющим активами non-performing loans (или неработающих кредитов, сокращенно – NPL) в размере 91 млрд евро, что компенсировало появление около 40 млрд евро новых NPL. Таким образом, как мы уже указывали ранее, риски не исчезают, а лишь перетекают из одного сегмента банковской системы в другой. Как можно видеть на диаграмме 1 внизу справа, хуже всего с ситуация с NPL у периферийных

Read More
Банки

TO-BIG-TO-FAIL (в переводе – “слишком большие, чтобы рухнуть”) банки – это системно значимые банки, которые в случае банкротства представляют угрозу для финансовой системы. Сам факт наличия таких банков создает «моральный риск», поскольку такие банки, будучи уверенными в своем непременном спасении со стороны государства, берут на себя повышенные риски. Результатом становится известный принцип «прибыли приватизируются, а убытки национализируются». Напомним, что после банкротства Lehman Brothers для спасения финансовой системы были задействованы гигантские ресурсы государства (т.е. налогоплательщиков) и центральных банков, оцениваемые в $12,8 трлн. К примеру, в США на пике кризиса 2008-2009 гг. все без исключения системно значимые банки получали помощь от ФРС США в

Read More
БанкиГосударственные финансыЕвропейская периферия

С 2010 года над Еврозоной дамокловым мечем висит возможный дефолт Греции с ее последующим выходом из Еврозоны. Попробуем осветить в цифрах, каково реальное положение Греции, насколько успешны были навязанные «большой тройкой» кредиторов в лице Еврокомиссии, МВФ и ЕЦБ реформы в Греции и насколько критичным будет дефолт Греции для Еврозоны. Соотношение госдолга к ВВП Греции составляет 175%, являясь самым высоким в Еврозоне. Для сравнения, в 2008 году это соотношение составляло 109%. Столько стремительный рост в последние годы обусловлен не столько ростом абсолютной величины долга, сколько отрицательной динамикой ВВП страны. ВВП Греции снизился на 25% по сравнению с предкризисным 2008 годом (см.

Read More
Балансы Центральных банковБанкиГосударственные финансыДинамика глобального ВВПДолговой рынокЕвропейская периферияЗолотоФондовый рынокЧастный сектор (физ и юрлица)

Составлено на основе статьи блога Zerohedge What Central Bank Defeat Would Look Like, In Charts и данных Bank of America Merrill Lynch. Как известно, в России центральный банк в настоящий момент вынужден бороться с инфляцией, вызванной в условиях сильной зависимости страны от импорта товаров и услуг почти двукратным обесценением рубля из-за рекордного в истории современной России оттока капитала, падающих цен на нефть и экономических санкций. Однако в большинстве стран мира, как уже упоминалось ранее, для центральных банков врагом номер один остается дефляция (графики 1 и 2). Казалось бы, общее снижение уровня цен должно быть фактором положительным. Однако в современной экономической теории

Read More
БанкиГосударственные финансыКитайРазвивающиеся рынкиЧастный сектор (физ и юрлица)Япония

Как отмечает в своем последнем исследовании агентство McKinsey на основе данных по 47 крупнейшим странам (22 развитым и 25 развивающимся) спустя 6 лет после начала мирового долгового кризиса в 2008 году абсолютно все развитые и большинство развивающихся стран нарастили долговую нагрузку. Как видно на диаграмме внизу, совокупный долг физических и юридических лиц, а также правительств по всему миру вырос с конца 2007 года по середину 2014 года на $57 трлн, значительно превышая абсолютный рост глобального ВВП. В результате соотношение глобального совокупного долга к ВВП выросло с 269% до 286%. Причем данная оценка глобального долга является весьма консервативной.

Read More
Балансы Центральных банковБанкиГосударственные финансыДолговой рынокЕвропейская периферия

22 января 2015 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о запуске программы количественного смягчения (QE) на 1,1 трлн евро, в рамках которой ЕЦБ ежемесячно будет скупать на баланс 60 млрд евро в период с марта 2015 по сентябрь 2016 года. QE может быть продлено, если к сентябрю 2016 года годовая инфляция не приблизится к 2%. В декабре 2014 года инфляция в еврозоне составила минус 0,2% в годовом исчислении, снизившись по сравнению с ноябрьским значением в 0,3%. Предположительно, каждый месяц ЕЦБ будет скупать гособлигации (со сроком погашения от 2 до 30 лет) с инвестиционным рейтингом в объеме 45 млрд евро, долговые обязательства

Read More