Posts In Category

Государственные финансы

Государственные финансыЗолотоРоссияЧастный сектор (физ и юрлица)

По состоянию на 1 октября 2014 года внешний долг России, состоящий на 90% из заимствований частного корпоративного и банковского сектора, составил $678,4 млрд (около 32,5% ВВП) и по отношению к ВВП находится недалеко от докризисного уровня в 35,4%. В абсолютных величинах в преддверие кризиса (на конец 2 квартала 2008 года) внешний долг России составлял $534,5 млрд. Для сравнения, по последним данным (на 1 сентября 2014 года) объем золотовалютных резервов ЦБ РФ составлял $454,2 млрд, а их пик пришелся на предкризисный период (на 8 августа 2008 года – $598,1 млрд). К слову, ЗВР РФ на 10% состоят из монетарного золота, доля

Read More
Государственные финансыРоссия

В конце сентября 2014 года в Госдуму был внесен проект федерального бюджета на 2015-2017 гг. Это первый бюджет, учитывающий присоединение Крыма, дешевеющую нефть и возможные последствия западных санкций. Средства резервного фонда могут направляться на замещение не поступающих в ходе исполнения федерального бюджета ненефтегазовых доходов и источников финансирования дефицита бюджета. Дополнительные нефтегазовые доходы напрямую, минуя резервный фонд, разрешается направлять на покрытие дефицита бюджета в случае неисполнения программы госзаимствований. В течение всех трех лет запланирован дефицит бюджета, но не более 1% ВВП. Резервный фонд и Фонд национального благосостояния пополняться не будут. При этом сохраняются риски недопоступления ненефтегазовых доходов и доходов от приватизации,

Read More
Государственные финансыРазвивающиеся рынкиЧастный сектор (физ и юрлица)

Объём эмиссии государственных и корпоративных облигаций развивающихся стран на глобальных рынках в 2013 году установил новый рекорд в $506 млрд, в то время как в предкризисные годы (до коллапса Lehman Brothers в 2008 году) объем эмиссии был более чем в 2 раза меньше (график 1). Инвестбанк Nomura оценивает, что объем только непогашенного корпоративного долга (включая оффшорные заимствования) вырос с $596,8 млрд в конце 2009 года до $1,3 трлн по состоянию на конец 2013 года. Однако инвестбанк делает оговорку, что для большинства развивающихся стран отношение внешний долг к ВВП остается на умеренном уровне по историческим меркам (график 2). При этом следует

Read More
Государственные финансыКитайЧастный сектор (физ и юрлица)

В то время как государственный долг находится на низком уровне по сравнению с другими развивающимися странами (см. диаграмму), не превышая в последние годы уровень 25% ВВП (55% ВВП вместе с долгами региональных правительств), общий долг (государственный плюс частный) к ВВП растет стремительными темпами ввиду, как уже было сказано выше, массированного финансирования сектора недвижимости и инфраструктурных проектов. По подсчетам экономистов банка Standard Chartered Plc, соотношение общего долга к ВВП в Китае в конце июня 2014 года составляло 251% по сравнению c 231% в начале 2014 года и со 150% в 2008 году. Как отмечали экономисты Fitch, столь быстрый рост долговой нагрузки

Read More
БанкиГосударственные финансыЧастный сектор (физ и юрлица)

• Как видно на графиках, изменение долговой нагрузки с начала кризиса в 2008 году проходит неоднородно, как по классам должников, так и по регионам. Больше всего преуспел в снижении долговой нагрузки финансовый сектор. В некоторых странах значительно сократили долговую нагрузку физические лица, особенно в это актуально для Ирландии, Великобритании и Соединенных Штатов. (см. таблицу). • В США произошло значительное снижение долговой нагрузки на финансовые компании, в то время как нефинансовые компании ее значительно нарастили, хотя долг последних относительно ВВП и остается на относительно невысоком уровне. • Напротив, во всех указанных в таблице странах, кроме Германии, вырос госдолг по отношению к

Read More
Государственные финансы

К 2012 году дефицит (разница между активами и пассивами) государственных пенсионных фондов в США вырос до рекордных $935 млрд (см. график). По состоянию на конец 2012 года, пассивы пенсионных фондов составляли около $3,3 трлн, а активы – менее $2,5 трлн. По данным Reuters, активы пенсионных фондов США более чем на 60% состоят из акций и менее чем на 40% из облигаций. Агентство же Moody’s указывает, что в США ввиду опережающего роста последние годы обязательств по сравнению с активами, 25 крупнейших пенсионных систем штатов недофинансированы на $2 трлн.

Read More