Posts In Category

Долговой рынок

БанкиВалютный рынокДинамика глобального ВВПДолговой рынокКитайРазвивающиеся рынкиРоссияТоварно-сырьевые рынкиФондовый рынокЧастный сектор (физ и юрлица)

В декабре британский The Economist опубликовал оценку темпов роста мирового ВВП за 3 квартал 2015 года – по паритету покупательной способности они оказались минимальными с 2012 года (см. график 1), но все еще значительно выше отрицательных темпов роста, наблюдавшихся в 2009 году (см. график 2). Как и в предыдущие кварталы, почти половину роста мирового ВВП обеспечил Китай. Однако как уже неоднократно отмечалось ранее (см. тут и тут), достоверность данных по темпам роста ВВП Китая часто подвергается сомнению из-за возможного завышения (см. график 3). И что еще более важно, согласно данным МВФ, в номинальном выражении (в долларах США) мировой ВВП в 2015

Read More
БанкиГосударственные финансыДолговой рынокЧастный сектор (физ и юрлица)

Согласно данным ФРС, В США общий рыночный долг к ВВП по итогам 3 квартала 2015 опустился до уровня 346% ВВП (см. график 1). Общий рыночный долг (total credit market debt) представляет собой совокупность долгов физических и юридических лиц, а также государства. С одной стороны, снижение само по себе – хороший знак, означающий снижение кредитного плеча в экономике (процесс deleveraging). С другой – это снижение произошло за счет несколько опережающих темпов роста ВВП по сравнению с общей долговой нагрузкой, которая в абсолютном выражении также продолжила расти. Хорошо известен пример Греции, когда на фоне растущей незначительно в абсолютном выражении задолженности и падающего

Read More
Балансы Центральных банковГосударственные финансыДолговой рынокКитайЯпония

США, Великобритания, Еврозона, Китай и Япония (на них приходится две трети мирового ВВП) – все эти экономики начиная с кризиса 2008-2009 гг. продолжают получать дополнительную подпитку в виде расходов госбюджета, превышающих его доходы. Результат – растущий госдолг, как в номинальном выражении, так и по отношению к ВВП. В США в 2015 фискальном году, закончившемуся 30 сентября, дефицит составил $439 млрд, или 2,5% ВВП. В абсолютных величинах это является минимумом с 2007 года, однако все еще превышает докризисные года (см. график 1). Управление Конгресса США по бюджету (Congressional Budget Office) прогнозирует, что дефицит бюджета снизится до 2% ВВП между 2016 и

Read More
Балансы Центральных банковБанкиВалютный рынокГосударственные финансыДинамика глобального ВВПДолговой рынокКитайРазвивающиеся рынкиТоварно-сырьевые рынкиФондовый рынокЧастный сектор (физ и юрлица)Япония

Банк международных расчетов (Bank for International Settlements – BIS), являющийся центральным банком центральных банков, в своем 85-м годовом отчете и последнем квартальном отчете подробно освещает основные проблемы, с которыми сталкивается мировая экономика в настоящий момент, и сопутствующие риски. Основные посылы BIS следующие: Немыслимые ранее риски теперь становятся нормой. Монетарная политика продолжает оставаться стимулирующей. Мировые финансовые рынки продолжают оставаться в зависимости от действий центральных банков. Долговая нагрузка продолжает расти как в развитых, так и развивающихся странах Угроза стабильности мировой экономики нарастает со стороны развивающихся рынков. Имеющаяся в настоящий момент международная валютная система усиливает дисбалансы в мировой экономике. Демографические проблемы являются барьером к экономическому росту. Ниже

Read More
Долговой рынокПрочееРынок недвижимостиТоварно-сырьевые рынкиФондовый рынок

Как известно, пенсионные фонды и страховые компании по всему миру, являющиеся главным источником так называемых «длинных денег», традиционно размещают большую часть своих активов в акциях и облигациях (см. графики 1 и 2). Однако ультранизкие ставки в развитых странах мира (см. график 3), и как следствие, низкая доходность активов под управлением пенсионных и страховых фондов заставляет управляющих последними прибегать к так называемым альтернативным инвестициям в недвижимость, хедж-фонды, венчуры и товарно-сырьевые активы (в том числе через ETP и ETF). К слову, размер хедж-фондов и ETP/ETF-фондов непрерывно растет (см. графики 4 и 5), сделав лишь небольшую паузу в 2008-2009 гг, а рост альтернативных

Read More
Балансы Центральных банковБанкиГосударственные финансыДинамика глобального ВВПДолговой рынокЕвропейская периферияЗолотоФондовый рынокЧастный сектор (физ и юрлица)

Составлено на основе статьи блога Zerohedge What Central Bank Defeat Would Look Like, In Charts и данных Bank of America Merrill Lynch. Как известно, в России центральный банк в настоящий момент вынужден бороться с инфляцией, вызванной в условиях сильной зависимости страны от импорта товаров и услуг почти двукратным обесценением рубля из-за рекордного в истории современной России оттока капитала, падающих цен на нефть и экономических санкций. Однако в большинстве стран мира, как уже упоминалось ранее, для центральных банков врагом номер один остается дефляция (графики 1 и 2). Казалось бы, общее снижение уровня цен должно быть фактором положительным. Однако в современной экономической теории

Read More