Posts In Category

Европейская периферия

БанкиГосударственные финансыЕвропейская периферияЧастный сектор (физ и юрлица)

После достигнутого 13 июля очередного соглашения Греции с кредиторами европейские СМИ в едином порыве облегченно вздохнули по поводу того, что дефолт Греции и ее выход из еврозоны не состоялись, а потому мир спасен и все молодцы.  

Read More
БанкиЕвропейская периферияЧастный сектор (физ и юрлица)

2014 год стал для европейских банков первым со времен начала долгового кризиса в 2007-2008 году, когда объем плохих долгов снизился. Однако их абсолютная величина продолжает впечатлять – 1,18 трлн евро. Правда, сокращение прошло в основном благодаря продажам банками инвестфондам и другим управляющим активами non-performing loans (или неработающих кредитов, сокращенно – NPL) в размере 91 млрд евро, что компенсировало появление около 40 млрд евро новых NPL. Таким образом, как мы уже указывали ранее, риски не исчезают, а лишь перетекают из одного сегмента банковской системы в другой. Как можно видеть на диаграмме 1 внизу справа, хуже всего с ситуация с NPL у периферийных

Read More
БанкиГосударственные финансыЕвропейская периферия

С 2010 года над Еврозоной дамокловым мечем висит возможный дефолт Греции с ее последующим выходом из Еврозоны. Попробуем осветить в цифрах, каково реальное положение Греции, насколько успешны были навязанные «большой тройкой» кредиторов в лице Еврокомиссии, МВФ и ЕЦБ реформы в Греции и насколько критичным будет дефолт Греции для Еврозоны. Соотношение госдолга к ВВП Греции составляет 175%, являясь самым высоким в Еврозоне. Для сравнения, в 2008 году это соотношение составляло 109%. Столько стремительный рост в последние годы обусловлен не столько ростом абсолютной величины долга, сколько отрицательной динамикой ВВП страны. ВВП Греции снизился на 25% по сравнению с предкризисным 2008 годом (см.

Read More
Балансы Центральных банковБанкиГосударственные финансыДинамика глобального ВВПДолговой рынокЕвропейская периферияЗолотоФондовый рынокЧастный сектор (физ и юрлица)

Составлено на основе статьи блога Zerohedge What Central Bank Defeat Would Look Like, In Charts и данных Bank of America Merrill Lynch. Как известно, в России центральный банк в настоящий момент вынужден бороться с инфляцией, вызванной в условиях сильной зависимости страны от импорта товаров и услуг почти двукратным обесценением рубля из-за рекордного в истории современной России оттока капитала, падающих цен на нефть и экономических санкций. Однако в большинстве стран мира, как уже упоминалось ранее, для центральных банков врагом номер один остается дефляция (графики 1 и 2). Казалось бы, общее снижение уровня цен должно быть фактором положительным. Однако в современной экономической теории

Read More
Балансы Центральных банковБанкиГосударственные финансыДолговой рынокЕвропейская периферия

22 января 2015 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о запуске программы количественного смягчения (QE) на 1,1 трлн евро, в рамках которой ЕЦБ ежемесячно будет скупать на баланс 60 млрд евро в период с марта 2015 по сентябрь 2016 года. QE может быть продлено, если к сентябрю 2016 года годовая инфляция не приблизится к 2%. В декабре 2014 года инфляция в еврозоне составила минус 0,2% в годовом исчислении, снизившись по сравнению с ноябрьским значением в 0,3%. Предположительно, каждый месяц ЕЦБ будет скупать гособлигации (со сроком погашения от 2 до 30 лет) с инвестиционным рейтингом в объеме 45 млрд евро, долговые обязательства

Read More
Европейская периферия

Финансовое положение стран PIIGS ухудшает и растущий теневой сектор: еще в 2012 году Bloomberg оценило его в среднем по Еврозоне в 17% ВВП, или 1,5 трлн евро в номинальном выражении. В Греции теневой сектор оценивался в 24% ВВП, в Италии – 21,6% ВВП, Испании – 19,2% ВВП. Еще одна проблема стран PIIGS — значительная часть гособлигаций этих стран находится на руках у нерезидентов. Следовательно, выше риск роста ставок по облигациям, если нерезиденты по какой-либо причине начнут от них избавляться.

Read More