Posts In Category

Товарно-сырьевые рынки

БанкиВалютный рынокДинамика глобального ВВПДолговой рынокКитайРазвивающиеся рынкиРоссияТоварно-сырьевые рынкиФондовый рынокЧастный сектор (физ и юрлица)

В декабре британский The Economist опубликовал оценку темпов роста мирового ВВП за 3 квартал 2015 года – по паритету покупательной способности они оказались минимальными с 2012 года (см. график 1), но все еще значительно выше отрицательных темпов роста, наблюдавшихся в 2009 году (см. график 2). Как и в предыдущие кварталы, почти половину роста мирового ВВП обеспечил Китай. Однако как уже неоднократно отмечалось ранее (см. тут и тут), достоверность данных по темпам роста ВВП Китая часто подвергается сомнению из-за возможного завышения (см. график 3). И что еще более важно, согласно данным МВФ, в номинальном выражении (в долларах США) мировой ВВП в 2015

Read More
Балансы Центральных банковБанкиВалютный рынокГосударственные финансыДинамика глобального ВВПДолговой рынокКитайРазвивающиеся рынкиТоварно-сырьевые рынкиФондовый рынокЧастный сектор (физ и юрлица)Япония

Банк международных расчетов (Bank for International Settlements – BIS), являющийся центральным банком центральных банков, в своем 85-м годовом отчете и последнем квартальном отчете подробно освещает основные проблемы, с которыми сталкивается мировая экономика в настоящий момент, и сопутствующие риски. Основные посылы BIS следующие: Немыслимые ранее риски теперь становятся нормой. Монетарная политика продолжает оставаться стимулирующей. Мировые финансовые рынки продолжают оставаться в зависимости от действий центральных банков. Долговая нагрузка продолжает расти как в развитых, так и развивающихся странах Угроза стабильности мировой экономики нарастает со стороны развивающихся рынков. Имеющаяся в настоящий момент международная валютная система усиливает дисбалансы в мировой экономике. Демографические проблемы являются барьером к экономическому росту. Ниже

Read More
Долговой рынокПрочееРынок недвижимостиТоварно-сырьевые рынкиФондовый рынок

Как известно, пенсионные фонды и страховые компании по всему миру, являющиеся главным источником так называемых «длинных денег», традиционно размещают большую часть своих активов в акциях и облигациях (см. графики 1 и 2). Однако ультранизкие ставки в развитых странах мира (см. график 3), и как следствие, низкая доходность активов под управлением пенсионных и страховых фондов заставляет управляющих последними прибегать к так называемым альтернативным инвестициям в недвижимость, хедж-фонды, венчуры и товарно-сырьевые активы (в том числе через ETP и ETF). К слову, размер хедж-фондов и ETP/ETF-фондов непрерывно растет (см. графики 4 и 5), сделав лишь небольшую паузу в 2008-2009 гг, а рост альтернативных

Read More
ЗолотоТоварно-сырьевые рынки

В понедельник, 20 июля, товарный индекс Bloomberg Commodity Index, состоящий из нескольких товарных групп, достиг 11-летнего минимума (см. график 1). Драгоценные металлы штурмуют минимумы с 2009 года (20 июля минимум по золоту на бирже CME составил 1080 $/oz, по серебру — 14,49 $/оz и по платине — 962 $/oz). На них ниже мы и остановимся подробнее. Комбинация экстремально негативных настроений по отношению к данному классу активов вкупе с благоприятными фундаментальными факторами указывает на неплохую точку для долгосрочного входа в рынок и наращивания позиции по мере дальнейшего снижения цен.   Текущий медвежий рынок на рынке золота является одним из самых продолжительных, хотя

Read More
Товарно-сырьевые рынки

  В апреле цены на нефть продемонстрировали в процентном соотношении самый стремительный рост за последние 5 лет. Однако представленные ниже данные указывают на то, что рост может быть недолговечным. Несмотря на то, что цены на нефть с поставкой в ближайшие месяцы растут, цены на нефть с поставкой в отдаленном будущем продолжают падать (см график 1). Например, в конце февраля нефть на американской бирже NYMEX с поставкой в январе 2019 году торговалась на уровне 68,32 $/барр, а 27 апреля – на уровне 66,35 $/барр.

Read More
Динамика глобального ВВПКитайТоварно-сырьевые рынки

Локомотив мировой экономики продолжает тормозить. Согласно официальной статистике, в 2014 году китайская экономика выросла всего на 7,4% (см. график 1), что явилось самыми медленными темпами за последние более чем два десятилетия. Однако как уже сообщалось ранее, достоверность данных по темпам роста ВВП часто подвергается сомнению из-за возможного завышения, а потому для представления реальной картины лучше смотреть на альтернативные данные деловой активности. И эти данные не вселяют оптимизма.  

Read More