Posts In Category

Товарно-сырьевые рынки

Балансы Центральных банковЗолотоКитайТоварно-сырьевые рынки

Среди стран, выступавших с инициативой вернуть принадлежащее национальному центральному банку золото, за последние несколько лет оказывались Германия, Австрия, Нидерланды, Бельгия, Швейцария, Франция и Венесуэла. Еще в конце 2011 – начала 2012 года Венесуэла вернула 160 тонн золота, хранившихся в американских и европейских банках. В начале 2013 года Бундесбанк, выполняющий роль ЦБ Германии, раскрыл местонахождение своих золотых резервов и сделал официальное заявление о намерении довести к 2020 году долю хранящегося в Германии золота с текущих 31% до 50%: Это означает, что из Нью-Йорка во Франфурт-на-Майне за этот период должно быть возвращено 300 тонн золота, а из Парижа – 374 тонны. За

Read More
РоссияТоварно-сырьевые рынкиЧастный сектор (физ и юрлица)

Пострадают как страны-потребители, так и страны производители. Ранее мы уже писали про то, как нефинансовые корпорации по всему миру наращивают долг рекордными темпами на фоне низких ставок, поддерживаемых центральными банками, и как увеличивается долговая нагрузка нефинансового корпоративного сектора в развитых странах.  Так вот, с начала 2010 года на волне сланцевого бума американские производители сланцевой нефти и газа привлекли через банковские и облигационные займы средств на сумму $550 млрд . С июня 2014 года американский эталонный сорт нефти WTI упал более чем на 45%. За это же время ставки по облигациям нефтяных компаний со спекулятивным рейтингом поднялись в среднем с 5,7% до

Read More
РоссияТоварно-сырьевые рынки

В обыденном сознании ценами на нефть и другие товары движет баланс спроса и предложения. Однако цифры показывают, что с развитием деривативной торговли произошла значительная «финанциализация» товарно-сырьевых рынков, в результате чего не меньшее влияние на цены стали оказывать и инвестиционные потоки. Инвесторы полюбили товарные рынки в начале 2000-х годов, в первую очередь благодаря возможности диверсификации и защите от инфляции. Благоприятствовала этому и отмена в США в 1999 году закона Гласса-Стиголла. Принятый в 1933 году, этот закон запрещал коммерческим банкам использовать депозиты для рискованных инвестиций, в том числе в деривативы. Всех инвесторов в товарно-сырьевые активы можно поделить условно на 3 группы: розничные

Read More
РоссияТоварно-сырьевые рынки

В отличие от 2009 года, на сей раз фундаментальных причин для быстрого отскока цен на нефть может найтись немного. Вопреки расхожему мнению, даже при цене 80 $/барр большинство сланцевых проектов (shale projects) в США продолжает оставаться прибыльными (см. график). Так что выросшее более чем на 3% с 2011 года глобальное предложение нефти (в первую очередь за счет сланцевых проектов в США), скорее всего, сохранит статус-кво в ближайшие годы (см. графики).         Среди пострадавших, разумеется, — страны-нефтеэкпортеры, включая Россию. В 2014 году при текущей цене на нефть лишь бюджет Омана, ОАЭ, Кувейта и Катара остается сбалансированным. В России

Read More