Государственные финансыДинамика глобального ВВПЧастный сектор (физ и юрлица)

Каков он, общий глобальный долг (долг физических и юридических лиц, а также государства)? Точного ответа на этот вопрос нет. Все зависит от источников, однако примерную картину представить можно. Итак, оценка долга в зависимости от источников: 1) Оценка банка ING на конец 2012 года — $223,3 трлн, или 313% от мирового ВВП. В развитых странах общий долг составляет $157 трлн, или 376% ВВП. В развивающихся странах общий долг составляет $66,3 трлн, 224% ВВП. Разбивку по секторам можно увидеть на диаграмме: 2) Оценка International Center for Monetary and Banking Studies (ICMBS) в развитых странах на конец 2013 года — 385% ВВП (см.

Read More
РоссияЧастный сектор (физ и юрлица)

Спад в экономике и снижение уровня потребления привели к проблемам у корпоративных заемщиков банков. Они все чаще просят банки реструктурировать им кредиты. По оценкам «Эксперт РА», доля пролонгированных кредитов компаний приближается к 20% от портфеля выданных. В зону риска попали автодилеры, строители и розничные сети. Более подробно — в статье «РБК».

Read More
Динамика глобального ВВПЧастный сектор (физ и юрлица)

Помимо высокой долговой нагрузки одно из серьезнейших, но редко упоминаемых, препятствий на пути глобального экономического роста являются демографические тенденции в развитых странах, (см. темпы прироста населения на графике). Во-первых, даже при росте ВВП на душу населения, общий ВВП при снижающемся населении будет расти меньшими темпами или падать. Во-вторых, при стареющем населении на каждого работающего будет приходиться больше иждивенцев, что означает дополнительную нагрузку на пенсионную систему. И наконец, в-третьих, госдолг на душу населения при стареющем и снижающемся населении будет увеличиваться, а значит, и обслуживать его будет сложнее. Первой из развитых стран, столкнувшихся с подобной проблемой, была Япония.

Read More
Валютный рынокРоссияЧастный сектор (физ и юрлица)

Аналитики Credit Suisse проанализировали чувствительность финансовых показателей компаний различных секторов к ослаблению рубля. Больше всего от обесценения российской валюты пострадают банки и медиакомпании, в выигрыше останутся экспортеры – нефтегазовые и сырьевые компании, говорится в их обзоре, опубликованном 28 октября.

Read More
РоссияРынок недвижимости

В этом году в России будет введено рекордное количество квадратных метров за всю новейшую историю России: Однако конъюнктуру на рынке недвижимости, как и на других рынках активов, зачастую определяет не баланс спроса и предложения, как это принято считать, а психология участников рынка и финансовые потоки. Что касается психологии, то в России очень слабо развит финансовый рынок, а потому круг объектов для инвестиций исторически ограничивается, как правило, недвижимостью или банковскими депозитами. Так, по приблизительным оценкам, в России брокерские счета имеют около 500-550 тыс. человек или около 0,4% населения. Для сравнения, в США таковых около 47%. Однако, как показывает пример европейских стран,

Read More
БанкиВалютный рынокРоссия

С минимума в июне 2014 года до максимума, достигнутого 7 ноября, рубль потерял к доллару около 44%. Для сравнения, в разгар прошлого кризиса с низов июля 2008 года до пика марта 2009 года рубль потерял около 57%. Движение практически сопоставимое как по скорости, так и по амплитуде (см. график). Помимо падения цен на нефть ажиотажный спрос на валюту был вызван необходимостью погашать российскими компаниями и банками внешние долги в условиях закрытости для рефинансирования внешнего рынка капитала из-за санкций. Пик выплат – в сентябре и декабре 2014 (см. график). С 11 ноября российский рубль больше ничто не сдерживает – ЦБ снял

Read More
Балансы Центральных банковБанки

Еще одно наглядное подтверждение того, что закачиваемая центральными банками в финансовый сектор ликвидность не идет в реальный сектор: в США с момента банкротства Lehman Brothers в сентябре 2008 года и начала вливания ликвидности в банковскую систему со стороны ФРС США растет разрыв между депозитами и выданными кредитами. По состоянию на конец 3 квартала 2014 года в крупнейшем банке США JP Morgan превышение депозитов над выданными кредитами достигло рекордные $744 млрд. Для сравнения, в сентябре 2008 года это превышение составляло лишь $209 млрд. Как видно на графике, достигнутый в сентябре 2008 года пик выданных кредитов до сих пор так и не

Read More
Золото

С тех пор: — доходы в США выросли в 30 раз; — стоимость жилья в США выросла в 70 раз; — стоимость мяса свинины в США выросла в 100 раз; — стоимость обучения в Гарварде выросла в 142 раза; — стоимость унции золота выросла в 34 раза. По материалам Zerohedge и National Mining Association.

Read More
БанкиРоссия

Так они могут скрыть часть проблем с просроченной задолженностью. О том, что объем реструктурированных кредитов у некоторых банков, активно развивающих розницу, резко увеличился, видно из их отчетностей по МСФО. Есть два способа реструктуризации кредитов: банк меняет условия по текущему кредитному договору, увеличивая срок, либо закрывает действующий кредит за счет средств нового займа. Чаще всего банки используют второй способ, поскольку он позволяет убрать с баланса просроченный кредит и одновременно показать прирост кредитного портфеля. Объем просроченной задолженности банков по розничным кредитам достиг к 1 октября 630,4 млрд руб. – это 5,7% от объема выданных физлицам кредитов. С начала года эта доля увеличилась

Read More
РоссияЧастный сектор (физ и юрлица)

Реальные зарплаты сократились на 1% к сентябрю 2014 г., при этом Росстат существенно пересмотрел показатель за август: вместо роста на 1,4% — спад на 1,2%. В целом сентябрьская порция данных Росстата показала дальнейшее угасание внутреннего спроса во входящей в рецессию экономике. Более подробно — в материале «Ведомостей».

Read More
БанкиРоссия

Рублевые вклады граждан за сентябрь в целом по банковской системе сократились на 0,4%, или 52,6 млрд руб., следует из материалов на сайте ЦБ. Это первое снижение с марта — тогда рублевые вклады уменьшились сразу на 2,2% (см. график). Валютные вклады выросли на 2,4% (79 млрд руб.), однако этот рост, скорее всего, «бумажный» и объясняется ростом курсов доллара и евро: бивалютная корзина на Московской бирже подорожала за месяц на 4,5%. С учетом этой валютной переоценки банковская система потеряла по итогам сентября порядка 200 млрд руб. депозитов населения, подсчитали аналитики рейтингового агентства Fitch. Отчасти — на 60 млрд руб. — им удалось

Read More
БанкиРоссия

С начала года почти четверть российских банков показали убытки. Доля убыточных банков составила 22% от общего числа банков вместо 13% за тот же период прошлого года. За три квартала 2014 года убытки в 64,6 млрд руб. получил 191 банк из 859 работающих. В прошлом году с убытками в 10,3 млрд руб. этот же период закончили 120 банков из 942 работавших на тот момент. «На рост числа убыточных банков влияет ряд факторов: ухудшение ситуации в розничном кредитовании, удорожание фондирования для банков и спад в экономике. Также сказывается переоценка по ценным бумагам и валюте», – говорит старший директор по финансовым организациям Fitch

Read More
Банки

Стресс-тест Европейского Центробанка (ЕЦБ) провалили 25 кредитных институтов в еврозоне из 130, принимавших в нем участие. Проверка годовых балансов этих банков за 2013 год выявила нехватку капитала на общую сумму 25 млрд евро. Однако 12 из этих банков уже покрыли дефицит на общую сумму 15 млрд евро в 2014 году, и теперь претензий к ним нет. Любопытно, что предыдущие этапы стресс-тестов, которые проводились ЕЦБ в прошлые годы, не смогли выявить проблемы у банков, которые впоследствии обратились за помощью к государствам. Еще любопытнее, что после «гармонизации классификации» понятия Non-Performing Exposure (NPE), или простыми словами — «плохой долг» (bad debt), этот показатель

Read More
РоссияТоварно-сырьевые рынки

В отличие от 2009 года, на сей раз фундаментальных причин для быстрого отскока цен на нефть может найтись немного. Вопреки расхожему мнению, даже при цене 80 $/барр большинство сланцевых проектов (shale projects) в США продолжает оставаться прибыльными (см. график). Так что выросшее более чем на 3% с 2011 года глобальное предложение нефти (в первую очередь за счет сланцевых проектов в США), скорее всего, сохранит статус-кво в ближайшие годы (см. графики).         Среди пострадавших, разумеется, — страны-нефтеэкпортеры, включая Россию. В 2014 году при текущей цене на нефть лишь бюджет Омана, ОАЭ, Кувейта и Катара остается сбалансированным. В России

Read More
Россия

Как видно на представленном графике, зависимость российского бюджета от «нефтяной иглы» в посткризисные годы не уменьшилась.

Read More
Золото

На графиках показано соотношение в динамике бумажных (фондовых и долговых) и твердых активов (золото). Несмотря на существенную волатильность, бумажные активы удвоились с 2000 года, прежде всего за счет долгового рынка. С 2000 по 2013 года долг по облигациям в глобальном масштабе вырос в три раза — с $33 трлн до $100 трлн. За тот же период капитализация глобального фондового рынка выросла всего на 35% — с $49 до $66 трлн. За тот же период стоимость золотых активов и их доля также выросла, однако их доля относительно бумажных активов продолжает оставаться мизерной (см. график справа).

Read More
Государственные финансыЗолотоРоссияЧастный сектор (физ и юрлица)

По состоянию на 1 октября 2014 года внешний долг России, состоящий на 90% из заимствований частного корпоративного и банковского сектора, составил $678,4 млрд (около 32,5% ВВП) и по отношению к ВВП находится недалеко от докризисного уровня в 35,4%. В абсолютных величинах в преддверие кризиса (на конец 2 квартала 2008 года) внешний долг России составлял $534,5 млрд. Для сравнения, по последним данным (на 1 сентября 2014 года) объем золотовалютных резервов ЦБ РФ составлял $454,2 млрд, а их пик пришелся на предкризисный период (на 8 августа 2008 года – $598,1 млрд). К слову, ЗВР РФ на 10% состоят из монетарного золота, доля

Read More
РоссияРынок недвижимости

Объем инвестиций в российскую недвижимость за первые девять месяцев 2014 г. снизился на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г. и составил $2,8 млрд. Инвесторы, сохранившие свой интерес к рынку недвижимости в России, предпочитают вкладывать средства прежде всего в офисы и многофункциональные центры. За девять месяцев 2014 г. на эти сегменты пришлось 53,1% всех инвестиций. В жилье инвестируют меньше – на долю жилищного сегмента пришлось в этом году 16,6% всех сделок. Инвестиционные сделки совершаются в основном на рынке Москвы. За первые три квартала 2014 г. на столичный регион пришлось 88% вложений, что на 5% выше, чем за аналогичный период

Read More
БанкиРоссия

Фонд страхования вкладов, из которого производятся выплаты вкладчикам банков после отзыва лицензии, при сложившейся динамике выплат может быть исчерпан к середине 2015 г. и вновь начнет пополняться. Начатая в прошлом году кампания по выводу с рынка проблемных банков (всего до 25 сентября 2014 года отозвано около 70 лицензий) отразилась на капитале Агентства по страхованию вкладов: банкротство только двух игроков, «Мастер-банка» и «Пушкино», обошлось более чем в 50 млрд руб. За последние 12 месяцев общий объем страховых выплат из фонда составил более 240 млрд руб. Сейчас в фонде 88 млрд рублей свободных средств.

Read More
БанкиРоссия

Из 20 кредитов на 241 млрд руб., выделенных ВЭБом на строительство Олимпийских объектов в Сочи, придется реструктурировать девять – на 190 млрд руб. Для покрытия убытком ВЭБ будет докапитализирован на 200-400 млрд рублей за счет конвертации депозитов ФНБ в капитал второго уровня. По оценкам самого ВЭБа, 200 млрд – минимум, который нужен ВЭБу в ближайшее время. До 2016 г. требуется 400 млрд руб. А до 2020 г. – около 1 трлн. Поддержка требуется из-за большого количества кредитов, выдававшихся под рисковые проекты. В кризис 2008-2009 гг. кредиты ВЭБа были одним из главных инструментов антикризисных мер правительства. После объявления санкций против ВЭБа,

Read More
Государственные финансыРоссия

В конце сентября 2014 года в Госдуму был внесен проект федерального бюджета на 2015-2017 гг. Это первый бюджет, учитывающий присоединение Крыма, дешевеющую нефть и возможные последствия западных санкций. Средства резервного фонда могут направляться на замещение не поступающих в ходе исполнения федерального бюджета ненефтегазовых доходов и источников финансирования дефицита бюджета. Дополнительные нефтегазовые доходы напрямую, минуя резервный фонд, разрешается направлять на покрытие дефицита бюджета в случае неисполнения программы госзаимствований. В течение всех трех лет запланирован дефицит бюджета, но не более 1% ВВП. Резервный фонд и Фонд национального благосостояния пополняться не будут. При этом сохраняются риски недопоступления ненефтегазовых доходов и доходов от приватизации,

Read More
БанкиРоссия

ЦБ РФ в своем обзоре отмечает, что во 2 квартале 2014 года ставки по кредитам продолжали расти, причем заметно быстрее, чем по депозитам, из-за удорожания внутреннего фондирования. Ряд банков ужесточили систему принятия решений по крупным корпоративным кредитам, сократили лимиты и сроки, сузили направления кредитования. Причина роста требований банков (условия ужесточили 40% опрошенных) — замедление роста экономики и ухудшение ситуации с ликвидностью при затрудненном доступе к рынкам капитала. Для населения банки также ужесточили условия, в основном по потребкредитам, преимущественно необеспеченным: подняли ставки и повысили требования к заемщикам. В меньшей степени закручивание гаек коснулось ипотечных заемщиков. Стоимость ипотеки у ряда банков выросла,

Read More
БанкиРоссия

Стремясь поддержать ликвидность банков, ЦБ предоставляет им щедрые кредиты, в том числе под нерыночные активы. Недавно председатель ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что за первые пять месяцев 2014 г. банки полностью выбрали отпущенный им лимит в 5 трлн руб., и пообещала добавить им еще 2 трлн руб. Средняя ставка по кредитам ЦБ превысит 8% (7,5% — по краткосрочным займам под залог рыночных активов и 8,5% — по кредитам под активы нерыночные). В таком случае если совокупный долг банков регулятору достигнет 7 трлн руб., то только на выплату процентов им придется тратить около 600 млрд руб. в год. Всего доля госсредств (деньги

Read More
БанкиРоссияЧастный сектор (физ и юрлица)

Население России в текущем году впервые с 2008 г. из чистого донора банковской системы превратилось в нетто-заемщика из-за оттока вкладов, вызванного резким ослаблением рубля. Тенденция последних лет показывала, что россияне гораздо больше держат денег в банках, чем занимают, – это особенности российской банковской системы. Однако тенденция последнего полугодия превратила россиян в нетто-заемщиков: чистый отток средств населения на 1 июля 2014 года составил 590 млрд руб. Такого не было с кризиса 2008 г. Люди отреагировали на неожиданную девальвацию и, соответственно, частично конвертировали (депозиты) и сняли со счетов валюту или частично в феврале-марте потратились на приобретение автомобилей, жилья или каких-то вещественных ценностей.

Read More
БанкиРоссияЧастный сектор (физ и юрлица)

По данным ЦБ России, на 1 сентября 2014 года задолженность населения по банковским кредитам достигла 10,9 трлн руб., более половины этой суммы приходится на необеспеченные потребительские ссуды. Темпы роста в годовом исчислении снизились до 18% по сравнению с темпами роста свыше 30% в предыдущие годы. По состоянию на 30 июня 2014 года доля плохих кредитов в розничных портфелях банков (займы, платежи по которым просрочены на 90 дней и больше) составляла 7,3%. В конце марта 2014 года она была 6,5%, а в начале 2014 года – 5,8%. Согласно оценке Национального бюро кредитных историй, действующие ссуды имеют примерно 50 миллионов россиян. Примечательно,

Read More
Золото

В Швейцарии 30 ноября 2014 года пройдет референдум, на котором жители должны будут фактически определиться с возвратом к золотому стандарту. Положительный исход запретит ЦБ Швейцарии (Национальный банк Швейцарии) продавать имеющиеся у него золотые резервы, а также обяжет его хранить все монетарное золото на территории Щвейцарии и довести обеспечение золотом своих активов до 20%. На практике это будет означать то, что ЦБ Швейцарии должен будет приобрести около 1500 тонн золота в течение ближайших 5 лет. С 1993 года ЦБ Швейцарии снизил свои золотые резервы на 1550 тонн. Доля золота в золотовалютных резервах Швейцарии уменьшилась с 30% в 2000 году до 8%

Read More
Золото

Накопленные инвестиции в SPDR Gold Trust (торгуемый на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) exchange-traded fund, являющийся самым крупным в мире), с максимумов декабря 2012 года упали к 23 октября 2014 года более чем на 44% (c 1353,35 до 749,87 тонн). Последний раз уровень накопленный инвестиций на этом уровне наблюдался в ноябре 2008 года (см. график в унциях). Именно существенный отток частных инвестиций из ETF в 880,8 тонн в 2013 году стал причиной снижения совокупного спроса на золота в 2013 году по сравнению с предыдущим годом (см. график). Напротив, спрос на физические слитки и монеты побил исторический рекорд в 2013 году, составив

Read More
Золото

2013 год стал рекордным по объему чистого импорта золота из Гонконга в материковый Китай – всего за год китайскими банками было импортировано 1158 тонн (см. график). Для сравнения, это почти эквивалентно золотым резервам ЦБ Швейцарии, почти в 2 раза больше золотых резервов ЕЦБ и почти в 3 раза – ЦБ Великобритании. Примечательно, что согласно официальным данным, ЦБ Китая не наращивал золотые резервы с 2009 года. Кроме того, являясь крупнейшим производителем золота в мире, Китай продолжает наращивать добычу этого драгоценного металла, установив очередной рекорд по добыче в 2013 году. В 2013 году страна также обогнала Индию как страна-крупнейший потребитель золота.

Read More
Золото

В настоящий момент на балансе ФРС США находится 8133,5 тонн (или 261,5 млн тройских унций) золота, в то время как денежная база составляет $4,083 трлн (по состоянию на 15 октября 2014 года). Таким образом, в настоящий момент доллар США обеспечен золотом примерно на 7,9% (при текущей цене золота в 1 230 $/унция). При неизменности денежной базы 25%-е обеспечение (как при Бреттон-Вудской системе) будет достигнуто при цене золота в $3 887 за тройскую унцию. С 1971 года, после отмены Ричардом Никсоном привязки долларов от золота, среднее обеспечение денежной базы находилось на уровне 33% (см. график).

Read More
КитайРынок недвижимости

Никогда в истории столько недвижимости не строилось в столь сжатые сроки. Виной тому — настоящий бум на рынке недвижимости Китая. Гражданам Китая, к примеру, запрещено инвестировать за рубеж, а ставки по банковским вкладам мизерные. Поэтому самое простое решение для китайцев — инвестировать в местные квадратные метры, цены на которые выросли в несколько раз за последние пару десятилетий после того, как Правительство Китая разрешило гражданам приобретать недвижимость в собственность. В результате появились целые города-призраки, в которых почти никто не живет. По данным The Wall Street Journal, в среднем 1 из 5 объектов недвижимости в настоящее время пустует. Ниже — пару красноречивых

Read More
БанкиРазвивающиеся рынки

По данным Банка Международных расчетов (Bank of International Settlements), европейские банки выдали займов развивающимся странам на сумму $3,4 трлн (оценка на конец сентября 2013 года), вчетверо больше своих американских коллег. Это создает для них дополнительный риск, если экономическая ситуация ухудшится в таких странах как Турция, Бразилия, Индия, Южная Африка и других. Шесть неназванных банков, имеющих наибольшую концентрацию таких займов, выдали займов на $1,7 трлн. Британские банки направили займов на $518 млрд в Азиатско-Тихоокеанский регион, испанские $475 млрд – в Латинскую Америку, банки Франции и Италии – по $200 млрд в развивающиеся страны Европы. Более подробно — в статье на Reuters.

Read More
БанкиВалютный рынокРазвивающиеся рынки

Банк Международных расчетов (Bank of International Settlements) в своем исследовании отмечает, что увеличение активов в частных инвестиционных фондах, ориентированных на развивающиеся страны, влечет за собой риск повышенной волатильности для валютных, фондовых и долговых рынков развивающихся стран из-за синхронности притоков и оттоков, особенно принимая во внимание относительно невысокую ликвидность данных рынков. По данным EPFR Global, активы под управлением таких фондов увеличились с $900 млрд в октябре 2007 года до $1,4 трлн по состоянию на май 2014 года, или около 8,5% от всех фондовых и долговых активов на развивающихся рынках. Тем не менее, это лишь маленькая толика по сравнению с общим объемов

Read More
Государственные финансыРазвивающиеся рынкиЧастный сектор (физ и юрлица)

Объём эмиссии государственных и корпоративных облигаций развивающихся стран на глобальных рынках в 2013 году установил новый рекорд в $506 млрд, в то время как в предкризисные годы (до коллапса Lehman Brothers в 2008 году) объем эмиссии был более чем в 2 раза меньше (график 1). Инвестбанк Nomura оценивает, что объем только непогашенного корпоративного долга (включая оффшорные заимствования) вырос с $596,8 млрд в конце 2009 года до $1,3 трлн по состоянию на конец 2013 года. Однако инвестбанк делает оговорку, что для большинства развивающихся стран отношение внешний долг к ВВП остается на умеренном уровне по историческим меркам (график 2). При этом следует

Read More
Валютный рынокКитай

Китай продолжает делать шаги по популяризации юаня в качестве платежного средства. В сентябре 2014 года была запущена торговля валютной парой евро/юань. И хотя доля юаня в качестве платежного средства в мире все еще остается очень малой (около 1%), она постепенно продолжает расти.

Read More
КитайРынок недвижимости

Что касается китайского рынка недвижимости, на который напрямую или косвенно (вместе со связанными сталелитейным сектором, производством цемента и бытовых приборов) завязано от 30% до 40% ВВП, то здесь появляется все больше тревожных сигналов (см. график). Ранее сообщалось, что в стране на душу населения самое высокое потребление цемента в мире. По словам вице-президента крупнейшего китайского девелопера Vanke Group, в 1990 году общая стоимость земли в Токио составляла 63,3% ВВП США, общая стоимость земли в Гонконге в 1997 году – 66,3% ВВП США, сейчас стоимость земли в Пекине – 61,6% ВВП США. Количество построенных квадратных метров с 2009 года растет по экспоненте

Read More
Государственные финансыКитайЧастный сектор (физ и юрлица)

В то время как государственный долг находится на низком уровне по сравнению с другими развивающимися странами (см. диаграмму), не превышая в последние годы уровень 25% ВВП (55% ВВП вместе с долгами региональных правительств), общий долг (государственный плюс частный) к ВВП растет стремительными темпами ввиду, как уже было сказано выше, массированного финансирования сектора недвижимости и инфраструктурных проектов. По подсчетам экономистов банка Standard Chartered Plc, соотношение общего долга к ВВП в Китае в конце июня 2014 года составляло 251% по сравнению c 231% в начале 2014 года и со 150% в 2008 году. Как отмечали экономисты Fitch, столь быстрый рост долговой нагрузки

Read More
БанкиКитай

10 лет назад на китайские банки, главным образом государственные и жестко зарегулированные, приходились почти все выданные в Китае кредиты (на графике отмечено голубым цветом). С тех пор доля традиционного банковского фондирования неуклонно снижается — например, с 27% ВВП в 2010 году до 18% ВВП в настоящее время. Вместо этого, слабо регулируемые альтернативные источники финансирования, составляющие так называемый теневой банковский сектор (трасты, фонды денежного рынка, лизинговые компании, внешние займы, инструменты долгового рынка и др.), набирают популярность (на графике отмечено желтым цветом). Популярность такого финансирования подогревалась также спекуляциями на рынке недвижимости. По оценкам банка Barclays, активы теневого банковского сектора в 2013 году

Read More
БанкиКитай

Согласно официальной статистике, плохие долги (nonperforming loans) в китайском банковском секторе по состоянию на 30 июня 2014 года выросли на 29% год-к-году и достигли пятилетнего максимума в 694,4 млрд юаней ($113 млрд), или 1,08% от всех выданных кредитов. Однако аналитики полагают, что реальный уровень плохих долгов находится в диапазоне от 3% до 6%. ЦБ Китая поначалу выражал нежелание вливать ликвидность в банковскую систему, призывая банки к докапитализации путем дополнительной эмиссии акций. Однако в сентябре 2014 года ЦБ Китая все-таки принял решение влить ликвидности на 500 млрд юаней ($81 млрд) в 5 крупнейших госбанков. Судя по всему, это только начало и

Read More
БанкиКитай

Как следствие инвестиционного бума, банковская система Китая демонстрирует с начала кризиса 2008 года феноменальный рост: если в 2009 году совокупные активы китайских банков примерно равнялись совокупным активам американских банков, то к настоящему времени активы уже достигли $26 трлн, а разница уже почти достигла двукратной величины в пользу китайцев (см. графики). К слову, номинальный ВВП США почти в два раза выше ВВП Китая. Причем ввиду раздутости сектора недвижимости логично предположить, что существенная доля банковских активов обеспечена недвижимостью, а потому даже незначительное ухудшение ситуации в секторе недвижимости может вызвать дефицит ликвидности в банковском секторе в частности и ухудшение деловой активности в экономике

Read More
Китай

Несмотря снижающуюся долю экспорта и импорта по отношению к ВВП, их темпы роста в абсолютном выражении остаются достаточно высокими (график 1), ввиду чего увеличивается зависимость других стран от экспорта в Китай. Китай уже сейчас потребляет существенную долю (от 15% до 90%) экспорта 35 стран, включая такую мощную экономику, как Австралия — около 30% экспорта из этой страны направлено в Китай (график 2). C 2009 года экспорт из Евросоюза в Китай вырос почти в 2 раза, приближаясь к 10% от общей доли экспорта Евросоюза (график 3).

Read More